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企業上市的好處和壞處(2)

時間:2010-12-20? 點擊: 來源:未知

4.企業上市可以發現公司的價值,實現公司股權的增值
股票上市,相當于為公司“證券化”的資產提供了一個交易平臺,增強了公司股票的流動性,通過公開市場交易有利于發現公司的價值,實現公司股權的增值,為公司股東、員工帶來財富。上市后股票價格的變動,形成對公司業績的一種市場評價機制,也成為公司并購的重要驅動力,對公司管理層形成有效的鞭策作用。對于業績優良、成長性好、講誠信的公司,其股價會保持在較高的水平上,不僅能夠以較低的成本持續籌集大量資本,不斷擴大經營規模,而且可以將股票作為工具進行并購重組,進一步培育和發展公司的競爭優勢和競爭實力,增強公司的發展潛力和發展后勁,進入持續快速發展的通道。而對于管理不善的績差公司來說,在價格機制的引導下,資本流向好公司,逐漸淘汰差公司,股價的下跌使公司面臨著隨時被收購的命運。

二、企業境內上市的優勢
1.發行價格與再融資優勢
第一,境內發行風險較低。境內外市場在供求關系上存在很大不同,在境內發行的股票能夠得到境內投資者的踴躍認購。尤其是中小企業在境外發行股票,往往存在沒有足夠投資者認購的風險,甚至可能出現發行失敗。第二,本土投資者對公司的運作環境和產品更為了解,公司股票的價值容易得到真實的反映。第三,本土投資者對公司的認知,有利于提高公司股票的流動性,因而境內公司股票的平均日換手率遠遠高于在境外上市的中國公司股票。第四,境內市場中小企業發行市盈率一般在 15~20倍左右,發行價格是境外市場的2倍左右,而且因為流動性強,中小板公司日均換算手率達4.95%,二級市場市盈率平均30倍左右,上市公司再融資比較容易。
2.成本優勢
第一,首次發行上市成本較低。按照我國發行上市的收費標準,證券承銷費一般不得超過融資金額的3%,整個上市成本一般不會超過融資金額的5%。盡管證券承銷費存在超過收費標準的情況,但是整體上仍然低于海外市場。而且,目前我國券商收取的證券承銷費有逐步下降的趨勢。第二,每年持續支付的費用較低。境內上市公司的審計費用、向交易所支付的上市費用等持續費用,遠遠低于境外市場。而且,在境外市場上市,維護成本高,需要向在當地聘請的信息披露聯絡人以及財務總監支付較大金額費用。
3.融資優勢
首先,境內首發具有融資金額優勢。由于市場情況的區別及投資者認同度的不同,境內發行的價格相對較高。其次,具有再融資優勢。由于境內上市的股票流動性好,市盈率高,為公司實施再融資創造了條件。而且由于股價較高,在融資額相同情況下,發行新股數量較少,有利于保證原有股東的控股地位。

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